美國證券交易委員會（SEC）周四宣布批准八份現貨以太坊ETF的19b-4表格，這對於市值排名第二的加密貨幣來說是一個關鍵的里程碑，也是美國監管態度意外從強硬走向軟化的分水嶺。
以下基金產品在申請中獲得批准：轉換後的灰度以太坊信託、Bitwise以太坊ETF、iShares以太坊信託、VanEck以太坊信託、ARK/21 Shares以太坊ETF、Invesco Galaxy以太坊ETF、Fidelity以太坊基金和富蘭克林以太坊ETF。
此次批准印證了SEC的「180度態度」大轉變。在今年早些時候批准現貨比特幣ETF之後，SEC一直對同類的以太坊產品保持沉默，直到本周早些時候，幾乎所有人都在等待拒絕結果，但最近幾天風向突變，幾日前，彭博分析師Eric Balchunas和James Seyffart將批准機率從25%提高到了75%。
ETH將被定義為商品？
Coinbase首席法律官paulgrewal.eth在X平台評論稱，現貨以太坊ETF獲批意味著「ETH實際上被視為一種商品」。
就在幾周前，以太坊軟件公司Consensys向美SEC提起訴訟，指控該監管機構在一年多的時間裡秘密將ETH視為非法、未註冊的證券。分析人士指出，如果SEC正式將ETH列為證券，那麼現貨以太坊ETF將需要通過與目前不同的程序來獲得批准。
因此，SEC今天批准現貨ETH ETF，似乎等於默認ETH本身不是一種證券。鑒於ETH在以太坊網絡中發揮著關鍵作用，這樣的結果對加密行業來說是一個重大勝利。
值得注意的是，為了讓獲批機率更大，幾家ETH ETF發行商本周從其申請中刪除了有關客戶ETH質押的條款。
自從以太坊於2022年9月過渡到權益證明系統以來，ETH持有者一直能夠將資金存入網絡以獲得獎勵，SEC長期以來一直認為，當金融中介機構提供質押服務時，等同於在從事非法未註冊的證券計劃。
現貨以太坊ETF與跟踪衍生品合約的期貨ETF不同，發行人實際上代表其客戶購買和存儲ETH。現在現貨ETH ETF已獲得批准，傳統金融機構和投資者很快就能投資ETH，而無需自己持有加密貨幣。
遊說團體數字商會首席政策官Cody Carbone表示：“我一直把現貨比特幣ETF的批准稱為比特幣的IPO。而這是ETH的IPO，這是一個巨大的批准。”
監管態度轉變與政治風向相關
以太坊ETF獲批表明，在經歷了一系列法律鬥爭之後，SEC對加密貨幣的態度可能有所軟化。該機構在2023年輸掉了對Grayscale的訴訟，這促使其批准了比特幣產品。
另外，許多分析人士指出，SEC的轉變與美國政治息息相關。在大量民主黨人的支持下，眾議院通過了一項重要的FIT21法案（《21世紀金融創新和技術法案》），儘管拜登政府當天早些時候曾表示反對該法案。
上周，眾議院和參議院通過了一項決議，推翻了美���證券交易委員會關於託管商如何核算加密貨幣的會計指導，此前白宮發出通知，表示拜登打算否決這項範圍較窄的法案，而前總統特朗普最近開始接受加密貨幣捐贈。
上市還需時日
雖然19b-4已獲批准，但ETF發行商仍需要SEC簽署和批准各自的S-1註冊聲明，以便現貨以太ETF正式開始交易。行業分析師表示，這可能需要幾天、幾周甚至幾個月的時間。
據一位接近該流程的消息人士稱，S-1表格還有許多工作要做。他們表示，解決任何問題可能需要數周時間，但這最終取決於SEC的響應程度，交易所和發行人甚至還沒有開始討論將產品投入使用。
彭博ETF分析師James Seyffart表示：“我認為，如果他們加班加點工作，可以在幾周內完成，但歷史上有很多這個過程需要3個多月的例子。”
根據Galaxy Digital的一份新報告，現貨以太ETF如果獲得批准，可能會在7月或8月在交易所上市。
Galaxy Digital在報告中表示，現貨以太坊ETF的風險狀況比現貨比特幣ETF的風險「顯著」的高，這可能會延長監管機構對基金的決策時間。報告稱，由於以太坊網絡上構建了各種去中心化應用程序，批准基金並將其在交易平台上列出的過程也可能需要更長的時間。研究人員表示，這些dapp「添加了一系列可能的可披露[項目]」，這可能會使現貨以太坊ETF更難以獲得監管部門的最終批准並開始交易。
資金量將不及比特幣ETF？
一些分析人士預測，與比特幣相比，ETH ETF的現貨流入量相對會較小，Grayscale Ethereum Trust目前擁有約110億美元的資產，比該公司轉換前的比特幣基金規模小得多，而且大多數投資者不想錯過質押獎勵。
CCData最近的一項分析稱：“假設您在2023年1月1日在ETF提供商處開設了1000個ETH頭寸，而不是持有可獲得質押獎勵的原生ETH，那麼您將錯過超過200,000美元的收益。”
Swan Bitcoin董事總經理兼Swan Private負責人Steven Lubka表示，ETF產品缺乏質押是導致以太坊ETF需求低於比特幣ETF的一個原因。Lubka表示：“這些數字與比特幣ETF的流入量不匹配，而且該產品存在一些結構性差異，這使得它整體上吸引力降低。”