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從歷史上看,牛市總是先出現比特幣和以太坊,然後是山寨幣。然而,目前的情況表明,這種模式正在發生轉變。
為什麼現在購買山寨幣是有風險的
加密對沖基金Lekker Capital創始人Quinn Thompson建議目前不要投資山寨幣。他指出了市場不穩定的幾個指標,包括高槓桿和未平倉頭寸、缺乏恐慌性購買以及穩定幣供應停滯。
他認為,市場正面臨越來越大的抛售壓力,尤其是來自需要籌集資金的風險投資基金的壓力,這導致抛售量大於購買量。這種情況,加上夏季交易量低迷,使得山寨幣難以獲得關注。
“我認為加密貨幣存在嚴重的連鎖風險,尤其是預計大多數山寨幣將被撤回。市場似乎已經失去了反彈的能力,即使是主流貨幣也是如此,同時槓桿率和未平倉合約仍然很高,”Thompson說。
Thompson指出,他之所以持這種立場,主要有兩個原因。首先,比特幣和以太坊交易所交易基金(ETF)的影響,以及山寨幣供應通膨問題。
比特幣和以太坊ETF的推出改變了市場結構。過去,在牛市期間,資本會從比特幣和以太坊等主要加密貨幣流入山寨幣。然而,由於目前比特幣ETF的投資額超過500億美元,這些基金並沒有類似的機制來投資山寨幣。
這種轉變限制了可用於山寨幣的資本,使其更難升值。
貝萊德ETF首席投資官薩瑪拉·愛泼斯坦·科恩(Samara Epstein Cohen)表示,傳統市場參與者越來越多地將注意力集中在以太坊上,以實現代幣化,這進一步將山寨幣邊緣化。
新山寨幣的快速推出也使市場泛濫,造成了巨大的通膨壓力。許多項目大舉發行大量代幣,導致供應量遠遠超過需求。
Thompson指出,缺乏需求來支撐未來一到兩年預計每月約30億美元的山寨幣供應通膨。雖然一些山寨幣可能仍表現良好,但識別這些成功的代幣將比前幾年更具挑戰性。
“山寨幣面臨持續不斷的抛售壓力。隨著我們進入交易量本來就較低的夏季,大量代幣供應解鎖和風險投資家的抛售壓力相結合,對大多數代幣來說,這可能是一場艱苦的戰鬥,”Thompson總結道。
與此同時,Reflexivity Research聯合創始人Will Clemente反思了市場如何成熟。2020年,投資高貝塔山寨幣是一種有利可圖的策略,因為這些資產的表現優於比特幣。然而,這種方法不再有效。
近幾個月來,許多山寨幣的表現都不如比特幣,這表明市場動態已經發生了變化。
“在2020年,如果你考慮風險,這些東西的貝塔系數將高於比特幣,你只需要做多所有的虛假信息,所有這些東西都會上漲。這次我們沒有看到這種情況。幾個月來,許多山寨幣與比特幣的對一直在下跌,這並不是簡單地買入任何虛假的山寨幣就能跑贏比特幣,”Clemente強調道。
技術分析師Michaël van de Poppe強調,比特幣接近或處於歷史最高水平,而大多數山寨幣尚未達到之前的峰值。這種差異表明人們對山寨幣缺乏信心,山寨幣在當前的市場環境下繼續掙扎,這表明山寨幣輕鬆獲利的日子可能已經結束。
投資者在加密貨幣市場做出決策之前,應該意識到風險的增加,並考慮新的情況。
