無論是ARB還是WLD，它們本質上都是附加到協議上的模因幣。
撰文：Yash Agarwal
編譯：1912212.eth，Foresight News
VC討厭模因幣，但我會解釋為什麼模因幣和治理代幣之間沒有區別。治理代幣只是披著西裝的模因幣而已。
治理代幣是帶有額外步驟的模因幣。
所有治理代幣本質上都是模因幣，協議模因來源估值。為什麼？
沒有收入分享（證券法）；
治理代幣在面向社區的決策框架中效果不佳；
治理代幣的分布趨於中心化，持幣者參與治理也並不積極，或者DAO通常功能失調——使它們與模因幣一樣。無論是ARB還是WLD，它們本質上都是附加到這些協議的模因幣。
很多時候，治理代幣會造成與模因幣一樣多的傷害：
社區：大多數治理代幣都是VC支持的代幣，以高估值推出，並逐漸出售給散戶。
建設者：許多知名VC支持的治理代幣推出（例如Zeus以10億美元的FDV推出）。並不是說Zeus不會成功，而只是指出代幣在產品之前推出是普遍做法。
即使是2017年的ICO也比當前VC支持的低流通量代幣更可取，因為它們更公平，大部分供應在啟動時解鎖。
以EigenLayer為例——典型的低流動、高FDV遊戲，由擁有29.5%股權的VC支持。內部人士（VC和團隊）持有份額相當大，達到55%。上一個周期，我們責怪FTX/Alameda，但這個周期我們並沒有好到哪裡去。
如果一群內部人士拿走了大於50%份額，就會嚴重阻礙加密貨幣的再分配效應，並通過高FDV發布使內部人士瘋狂致富。如果內部人士真的考慮到FDV代幣的高發行量，他們最好分配少一些代幣。
真正的陰謀集團會站起來嗎？鑑於資本形成過程的荒謬性，我們最終得到：
VC指責模因幣
模因者指責VC
在嚴肅的builder中，通過監管混亂和聲譽風險的泥濘來領導這個領域。
但為什麼VC對代幣有害？VC誇大FDV是有結構性原因的。假設一家大型風險投資基金投資400萬美元，佔2000萬美元的20%。從邏輯上講，他們必須將TGE的FDV至少提高到4億美元，才能使其對LP有利可圖。
基金越大，他們就越有可能提供項目：荒謬的高私募估值→建立強有力的敍事→以更高的估值進行融資（標記pre-seed/種子輪投資者的包）→以更高的公開估值啟動→向散戶抛售。
以高FDV啟動只會導致螺旋式下降和0心智份額，研究Starkware。以較低的FDV推出可以讓散戶從重新定價中獲利，並有助於形成社區和心智份額，研究Celestic。
散戶對解鎖比以往任何時候都更加敏感。僅在5月份，就有125億美元的Pyth與來自Avalanche、Aptos、Arbitrum等數億美元一起被解鎖。
模因幣是金融體系崩潰的結果（例如金融危機後的比特幣）。負/零實際利率迫使每個儲戶都投機新的閃亮資產類別（例如，模因幣）。零利率環境創造了充斥著僵屍企業的市場。
即使是像標準普爾500指數這樣的頂級指數也有大約5%的僵屍公司，而且隨著現在利率的上升，它們即將變得更糟，使它們不比模因幣好。
更糟糕的是？它們已經由基金經理推銷，散戶每個月都在購買它們。
學習GME。
投機永不消亡是有原因的。在這個周期中，它們是模因幣。研究金融虛無主義。
我不同意@eddylazzarin的立場。模因幣對網絡有淨積極影響。如果沒有模因幣，像Solana這樣的鏈就不會面臨網絡擁堵，所有的網絡/經濟漏洞也不會浮出水面。
Solana上的模因幣是有好處的：
所有DEX不僅處理了歷史最高量，而且還超過了以太坊同行。
借貸市場整合了模因幣以增加TVL。
由於優先打包費和MEV，驗證者賺取巨額費用。
消費者應用程序集成了模因幣以獲得關注或用於營銷目的。
由於流動性和活動的增加，DeFi中更廣泛的網絡效應
對於在鏈上進行交易的RWA，我們需要經過壓力測試的基礎設施（DEX/更廣泛的DeFi）和流動性（看看頂級模因幣，它們擁有除了L1代幣/穩定幣之外最深的流動性）。
模因幣不會讓人分心，它們只是共享帳本上的另一種資產類別。
作為籌款機制的模因幣，@pumpdotfun研究Solana。每天推出1000個模因幣，並產生數百萬的費用。
在人類歷史上，任何人都可以在2分鐘內創建和參與金融資產，且成本低於2美元。
Mememcoins可以作為一種出色的籌款和GTM策略。傳統上：項目通過將15-20%分配給風險投資公司來籌集資金→開發產品→推出代幣→通過模因/營銷建立社區。然而，社區最終被風險投資公司拋棄了。
在模因幣時代：Lanch模因幣（沒有路線圖，只是為了好玩）→籌集資金→盡早形成部落社區→構建應用程序/基礎設施，→不斷為模因幣增加效用，而不會做出虛假承諾或提供路線圖。
這種方法利用了模因幣社區的部落主義（代幣持有人偏見），確保成為您的BD/營銷人員的社區成員的高度參與。確保更公平的代幣分配，對抗風險投資公司採用的低流動高FDV拉高出貨策略。
這種趨勢最終將導致模因幣和治理代幣的融合：
@bonkbot_io，一個從BONK模因幣生成的Telegram機器人（峰值日交易量為25000萬美元），燒毀了10%的交易費用。
@degentokenbase，Farcaster模因幣（現創建L3）
最終：未來是什麼？每個人都想早點入場。與緩慢的機構相比，模因幣為散戶提供了這種槓桿作用，因為獲得風險投資私募交易的機會受到限制。雖然Memecoins賦予了社區權力，但它確實讓加密貨幣看起來像一個賭場。
那麼，解決方案是什麼？對VC來說——把你的交易放在平台上@echodotxyz，比如，讓社區參與到syndicate交易中來，並見證社區從早期就開始為項目集結的模因幣般的魔力。
澄清一下，我不反對風險投資/私募融資，VC應該因其早期的冒險行為而獲得獎勵。我只是在倡導更公平的分配，創造一個公平的競爭環境，讓每個人都有機會獲得金融主權。
加密貨幣不僅僅是開放和無需許可的技術，也是為了讓早期融資更開放，目前這與傳統創業公司一樣不透明。
總結：一切都是模因幣。研究模因幣作為籌款和社區建設機制。項目應該傾向於更公平的發布。
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