比特幣礦工第四季盈餘：市場動盪下的挑戰與機遇
對於比特幣礦工第四季的盈餘，隨便觀察者或許會認為這對於行業來說是一帆風順。但根據最近的JP摩根報告，不可忽視的是上市比特幣礦工在過去一個月內，其集體市值損失了230億美元。
這並不令人感到驚訝，因為比特幣的價格在2月初曾高於102,000美元，但隨著市場受到唐納德·特朗普總統貿易戰言論的困擾，價格一度下跌至78,000美元。
除了希望比特幣價格上漲外，股票分析師告訴Decrypt，他們也在關注數據中心交易、能源成本以及礦工如何提高現有設備的效率。
在本週初，Hut 8報告了2024年1.624億美元的收入，與2023年相比增長了69%。但這並不是H.C. Wainwright的董事總經理兼資深加密分析師Mike Colonnese對該公司的樂觀原因。
“我們認為Hut 8即將與一個超級擴展商簽署一項重大HPC/AI交易，”他告訴Decrypt。“該公司將為客戶建設和運營一個HPC/AI數據中心，以共置的方式運作，Hut將從管理該客戶的基礎設施中獲得長期的高利潤收入。”
值得一提的是，該公司在報告中指出，它已成功將能源成本降低了30%。這幫助其在比較2024年第四季與前一年時，創造了每挖掘一個比特幣的毛利率提升了8個百分點。
在比特幣網絡經歷第四次減半事件並將礦工的區塊獎勵減半的同一年，這可不是件容易的事。
一般來說，Colonnese表示，他認為2025年的礦業成本將上升，因為隨著網絡哈希率的增長，網絡難度將持續增加，而目前最受歡迎的礦機並沒有顯著的升級計畫。
“不過，我預計比特幣價格的上漲會超過難度的增長，”他補充道，“因此，礦工在2025年應該會受益於礦業經濟的顯著改善。”
Nishant Sharma認同觀察礦工如何管理開支至關重要，但他使用了他所稱的“哈希成本”。這是對礦工設備效率和維持比特幣礦機運行所需資金的計算。
Sharma曾任比特幣礦機巨頭比特大陸的高管，是礦業行業通訊與研究公司BlocksBridge Consulting的創始人。
“這提供了更清晰的畫面，顯示公司挖掘比特幣的成本效益，”他告訴Decrypt。“然而，在評估礦業公司的股票時，投資者應該超越僅僅關注挖礦效率。”
他指出，大多數礦業公司，如Hut 8，已通過向AI和高性能計算（HPC）客戶提供數據中心空間來多元化收入來源。但這並不是唯一的未來方向。
其他公司，如Bitdeer，則一直在努力設計自己的ASIC芯片。“這些戰略舉措引入了投資者必須根據其投資論點和前景來權衡的額外因素，”他補充道。
ASIC或應用專用集成電路，是針對加密挖礦特別優化硬體的重要芯片。這使得礦機的效率遠超過使用個人電腦進行加密挖礦。
但Bitdeer並不是唯一一家即將推出新硬體的公司。Core Scientific在2024年宣布，將與Jack Dorsey的Block Inc.合作設計ASIC芯片。投資者將很快看到這些芯片的實際應用。
Core Scientific的首席財務官Denise Sterling在上個月的公司盈利電話會議中表示：“我們不預計在2025年下半年採購新Block ASIC芯片之前增加或更新我們的比特幣礦業艦隊。”
根據Max Shannon的說法，Core Scientific的盈利電話會議在其他方面並不突出。Shannon是加密投資公司CoinShares的分析師。
“在挖礦方面，表現不盡如人意，實際上還稍有惡化，”他告訴Decrypt。“不過，高性能計算（HPC）部門表現強勁，客戶興趣顯著。”
他所提到的是Core Scientific與AI超級擴展商CoreWeave的交易，該公司本週早些時候宣布了一項17億美元的收購交易。就在上個月，這兩家公司在德克薩斯州的一個數據中心達成了一項12億美元的擴張。
他還表示，他也一直在關注Bitdeer，這是一家正在進軍製造業的比特幣礦工。他說，其SEALminer A2礦機已根據預測的未來哈希率增長，捕獲了約5%的市場份額。
“我們相信這隨著時間的推移可能會進一步增加，”Shannon說。“這個細分市場提供了更大的運營靈活性，因為公司可以以成本使用機器，而不是以市場價格購買，從而降低開支。”
編輯註：故事更新以更正BlocksBridge Consulting的名稱及為了清晰。
編輯：Guillermo Jimenez。