孫哥套利法以33萬枚ETH購入PT代幣收益如何

孫哥購買Pendle PT代幣，享受低風險近20%年化報酬率的套利操作，成為社群關注焦點。本文解釋了操作的利益來源和風險，並提供了規避策略。購買PT可贖回標的資產並隨時出售，可在交易所開做空合約應對價格風險。YT可獲得收益和空投積分，流動性提供者可獲得多種收益。為規避風險，可借幣做空或使用保本策略，但需考慮穩定收益是否能超過借款成本。原文作者:DaFi Weaver原文來源:BlockTempo 4 日波場創辦人孫哥(Justin Sun)大手筆購買Pendle PT代幣，享受低風險近20%年化報酬率的套利操作，成為社群關注焦點。本文將解釋這波操作的利益從何而來，並探討相關風險，同時提供風險規避策略，供讀者參考。孫哥套利法首先，據鏈上分析師余燼及Ai姨監測鏈上地址指出，孫哥這兩天的操作如下(下圖是孫哥在Pendle的部位):總投入3,3000枚ETH，皆投資於6月27日到期的以太坊再質押項目，分別為:· Ether.fi:20,000 ETH買入20,208.93 PT-weETH;· Puffer:10,000 ETH買入10,114.11 PT-pufETH;· Kelp:3,000 ETH買入3,025.91 PT-rsETH孫哥在Pendle的部位|Source : Ai 姨以Ether.fi為例，這意味著孫哥若持有至到期，可贖回價值20,208.93 ETH等值的weETH(注意:這不等同於20,208.93枚weETH，weETH與ETH的兌換率並非1:1，如下圖)，而weETH可兌換為多少ETH取決於市場狀況。這裡為簡單計算，假設weETH與ETH的兌換率是1:1，因此孫哥若持有至到期，可在22天內賺到1%的報酬率，即年化17.33%。以此類推，Puffer投資的年化報酬率為18.93%;Kelp的為14.33%。總投資年化報酬率高達17.54%。Pendle中文社區大使ViNc就形容道,Pendle的PT就形同鏈上的短債，能享受流動性好、贖回時接近現金值(如果以ETH本位看)、時長短、風險報酬比優良的特性。所以,PT的收益是從何而來呢?這就需要理解Pendle協議的基本運作。weETH與ETH的兌換率並非1:1|Source : 1inchPT收益來源Pendle是一個無需許可的收益交易(yield-trading)協議，通過將生息代幣(yield-bearing tokens)包裝成標準化生息代幣(SY, standardized yield tokens,例如weETH → SY-weETH,這封裝版本是為了能與Pendle AMM兼容)，並將SY拆分為PT(principal token, 本金代幣)和YT(yield token, 收益代幣)兩個部份。PT代表生息代幣到期日前的本金部份，而在此期間獲得收益的權利由YT表示並出售給其他買家。由於YT的貨幣價值被分離，所以本金部份(即PT)可以以更低的價格出售。Pendle主要有三種參與方式:· 購買PT:PT讓持有者可以在到期後贖回標的資產，並可以隨時出售。例如期初以0.9 ETH購買的1 PT-weETH可以在到期日後贖回價值1 ETH等值的weETH。0.9 ETH → 1.0 ETH之間11%的增值就是Pendle的固定收益(Fixed Yield)策略。而這就是孫哥採取的策略。· 購買YT:讓持有者獲得標的資產在到期日前產生的所有收益與空投積分，同樣可以隨時出售。例如持有1 YT-weETH意味著有權力領取1 weETH直至到期日產生的所有收益與積分。· 當流動性提供者(LP):LP的收益包含:PT收益 + SY收益 + ($PENDLE排放 + 池子交易手續費)。規避價格風險方法:借幣與做空在亮眼報酬率下，使用Pendle的風險主要是智能合約風險、操作上的人為風險，以及價格風險(以U本位而言。若以幣本位來看，購買PT的策略是穩賺的)。為進一步規避價格風險，亦即價格「下跌」產生的損失，可以嘗試在交易所開做空合約作為應對，但這需要考量爆倉風險與資金費率，順利的話可以固定收益，舉例如下:在3,800美元進場買入1ETH，在Ether.fi 6月27日到期的市場上可以換到1.01 PT eETH，亦即到期後可以得到約0.01 ETH的淨利。但為了規避ETH價格的下跌，因此在交易所開1ETH價值的空單，在到期後同時將空單與1ETH平倉及賣出，如此一來，除了能取回3,800美元的成本外，也收穫了0.01 ETH的穩定收益。另一個方法是，引用自Alvin的保本策略(該策略在近期獲Pendle官方轉發)，可以嘗試借錢買PT，以同樣的例子為例，作法如下:1.在CEX / DEX借出1顆ETH2.將借來的ETH拿去買1.01 PT eETH3.到期後贖回價值1.01 ETH等值的eETH，並償還1ETH4.剩下的ETH就是穩定收益，估計約是0.01 ETH，如上述說明，這取決於eETH與ETH的市場狀況。該策略需要考慮該穩定收益是否能超過借款成本，否則還是可能虧損。標籤Justin Sun代幣以太坊套利風險來源鏈接:https://www.blocktempo.com/justin-sun-spent-33000-eth-to-buy-pendle-pt-and-ear…說明:比推所有文章只代表作者觀點，不構成投資建議原文鏈接:https://www.bitpush.news/articles/6848517相關新聞當我們談論EIGEN時，我們談些什麼?Bankless:比特幣能否突破歷史新高?理論與實踐:以太坊Rollup的抗審查交易如何觸發?尋找牛市催化劑: 加密消費應用深度解讀:台灣與東南亞的加密貨幣行業監管現狀如何?